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污泥處理業務蓄勢待發。公司污泥處理的項目正有序推進，一期建設將于2011年建成，2012年產生收益，其收入結算方式穩定，一期工程建成后可產生年3000萬收入。 固廢處理業務將現高速增長。垃圾發電二廠將如期投運，新增垃圾處理規模為1500萬噸/日，且公司宣傳得力，民眾環保顧慮逐步打消，但高的環保標準將使毛利下滑至40%；另外，新的垃圾轉運項目已開工建設，預計2010年底首批7個站點將投入使用，至垃圾轉運項目完成后，我們預計可新增收入8000萬元。 自來水業務保持平穩。由于自來水供應量自然增長較慢，且公司的供水價格2010年已有提高，所以該項業務難現增長。但公司的供水管理水平正不但提高，水損率得到較好控制，整體來看，自來水業務運行平穩，是公司穩定的收入來源。 2010年公司污水處理能力大幅提升。公司目前的污水處理能力已至45萬立方米/日，比年初的23 萬立方米/日增長95.65%，按公司規劃，2010年底公司污水處理能力將達55.8萬立方米/日，污水處理能力的大幅提升，不利因素在于污水處理配套建設晚于預期，但公司與市政局簽訂了污水最低供應量保證協議，所以收入增長也相當可觀。 給予"增持"投資評級。公司的發展路徑較為明確，也是水務環保領域里少有的高成長性公司，我們預計公司2010/2011/2012每股收益分別為0.45/0.71/0.84，根據公司行業地位和成長潛力，22-25倍市盈率較為合理，給予"增持"的投資評級。
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